Bewertung
Die Bewertungsmethoden haben in den letzten Jahren einen Wandel vom Substanzwert über den Ertragswert zum Discounted Cashflow durchlaufen. Der Substanzwert berücksichtigt den Wert der Immobilien, Anlagen und Maschinen, die um die altersbedingte Entwertung reduziert werden. Der Substanzwert spielt für eine Bewertung jedoch keine Rolle mehr, es sei denn bei einer Liquidation. Vom Substanzwert allein kann kein Unternehmen existieren. Die Installationen braucht es lediglich, um einen Ertrag zu erwirtschaften. Während die Discounted Cashflow-Methode zukunftsorientiert ist, berücksichtigt die Ertragswertmethode ausschliesslich die Vergangenheit.
Heute ist der Discounted Cashflow die massgebende Methode. Die Discounted Cashflow-Methode betrachtet das Unternehmen als einen dynamischen Prozess. Entscheidend ist, was dieser Prozess (Tätigkeit) abwirft; entsprechend wird der Preis berechnet. Die Berechnung des zukünftigen Cashflows erfolgt in einer nach Einnahmen und Ausgaben gegliederten Planrechnung. Die Abdiskontierung des berechneten zukünftigen Cashflows auf den heutigen Zeitpunkt ergibt den Unternehmenswert. Dabei spielen die verwendeten Zinssätze eine entscheidende Rolle. Dementsprechend ist diese Methode einnahmen- und ausgabenorientiert.